钢铁利润继续攀升持续看好


National Gold Securities在7月11日发布了钢铁行业研究报告。该报告摘要如下:

投资建议

继钣金行业持续高景气和盈利能力之后,继续对钢材的相对收入持乐观态度,重点关注八钢,马钢,方大特钢,新钢,宝钢,鞍钢,首钢。还有南港

行业视角

库存表现略强于季节性。本周追踪的交易量继续上升,上海码头交易量增长了17.9%。库存方面,钢材社会库存为862万吨,比上月下降1.5%。社会总库存接近去年。长期库存较上月增加0.2%,主要是由于淡季,尤其是南部降雨。这是一个正常现象,这是季节性的,而钣金下降了3.6%,这比前两周要大,并且性能比前一个季节要强。本周,全国高炉开工率为77.8%,比上月下降0.9%。唐山高炉开工率为84.2%,比例持平,总体开工率稳定,表明需求依然表现良好。在库存良好下降的情况下,本周的钢材价格上涨,金属板价格的上涨略高于长材。同时,本周矿物价格下跌了0.2%。在这种背景下,测得的每吨毛利继续稳定增长。其中,长材毛利率保持在1000元/吨以上,板材毛利迅速恢复至720-790元/吨。

热轧板的库存被迅速消化,利润在上升。在过去的四个星期中,热轧品种下降了4%以上,供求关系的改善最为明显。近年来,相应的热轧品种表现强劲,卷对卷差异大大收敛。本周中厚板产品开始发挥作用,下降了10%,仅略微增长了5%。判断薄板强度的主要原因是:1。价格急剧下跌,出口持续增长。 2)下游制造业补充库存; 3)线毛利高,钢坯压力被分割。自5月中下旬以来,每吨钣金毛利迅速攀升至800元/吨。预计钣金繁荣将继续改善,第三季度利润将大幅增加。

维持“钢价分阶段上涨,钢铁库存相对盈利”的观点。按照4月份建议的逻辑,我们提出“螺纹钢螺纹钢Q2的概率高于Q1,振铃趋势有望持续到Q3”。似乎Q3性能线程并不排除进一步的改进,但是钣金是热轧的。板可以被提升得更多,并且板的基本表面弹性可以更大。目前,继续推荐钢铁库存,结合市场价值,业绩兑现能力,转型等因素,目前重点推荐的品种仍为八钢,马钢,新钢,方大特钢,宝钢,鞍钢和钢铁,南钢,首钢,此外,凌港和三钢的表现超出预期。

自下而上的库存继续对八一钢铁,首钢,南钢和福钢保持乐观。 1)首钢的:家大型集团和小型公司有望提高其资产证券化率。近日,北京市国有资产监督管理委员会批准首钢股份公司由国有企业改制为国有独资公司。公司名称由“首钢公司”更改为“首钢集团有限公司”。大股东重组完成后,从法律和财产权的角度,为未来的转型发展奠定了制度基础,转型改革有望再次升温。仍然更有可能判断后续的转换。 2)八一钢铁33,360出土的逻辑变现;新疆市场份额占小盘值高弹公司的45%以上;新疆的前景有望带动利润的大幅增长。 3)南钢。董事会的重要目标之一,得益于行业利润的回升,业绩有望继续超出预期;稳步推进环保,智能制造,新材料三大转型。

精选数据

1)全国高炉开工率77.8%,比上月下降0.9%;唐山高炉开工率为84.2%,与上月持平; 2)社会钢库存862万吨,比上月下降1.5%。 3)线吨毛利为1018元/吨,环比增长2.1%。