坚守面包的桃李:在建工程几乎翻倍持续加码扩产能


几天前,桃子和李子面包()(。上海)披露了2019年半年度报告 数据显示,上半年公司实现收入25.58亿元,同比增长18.06%。母亲的净利润为3.03亿元,同比增长15.51%。不含非营利组织的净利润为2.94亿元,同比增长14.07%

上半年,公司在渠道下沉和空白色市场开发方面取得了显着成绩。此外,分销服务质量提高,销售终端数量增加,公司业绩稳步提升。 与此同时,收入的增长导致成本相应增加。数据显示,公司目前的运营成本增加到15.44亿元,同比增长17.41%

目前,公司正处于快速发展阶段,在行业分散发展、竞争加剧的情况下,销售费用的上升导致了公司净利率的下降和业绩增长率的放缓。

毛利率上升,净利率下降

李涛面包的主要业务是生产和销售以面包为核心的优质烘焙产品,包括“李涛”牌面包、蛋糕、月饼和粽子 上半年,公司毛利率为39.62%,同比增长0.32%,其中Q2毛利率为39.89%,同比增长0.19%,毛利率平稳上升 由于原材料成本降低,毛利增加

根据《中国日报》2019H1披露的收入构成,桃、李、面包、蛋糕的收入达到25.47亿元,同比增长18.08%。粽子收入1057.02万元,同比增长7.85%。月饼收入约50万英镑 此外,醇香和牛奶棒等明星产品也稳步增长。产品结构升级的蛋奶酥、糕点等新产品也保持了较高的增长,新产品系列的规模效应突出。

“桃李”牌面包糕点作为公司的核心业务,占公司年收入的99.57% 公司通过广告和渠道强化实现产品销售增长,从而带动公司整体毛利率和利润增长。 相比之下,在报告期内,由于商店费用和产品分销服务费的增加,公司的销售费用显着增加。

财务报告数据显示,2017年和2018年桃和李面包的销售费用分别为7.56亿元和9.98亿元,2019H1的销售费用为5.66亿元,占收入的比重不断上升。

然而,2019H1公司的净利率为11.87%,同比下降0.26%,整体盈利能力略有下降。 国鑫证券()表示,这一分析主要是由于销售费用率上升了0.77%,管理费率下降了0.11%,税费下降了0.23%。

Enhanced Channel,Capacity Expansion

半年度报告显示,公司货币资金达8.78亿元,其中大部分以银行存款的形式存在,这些货币资金的使用不受限制。

货币资金期末余额较期初减少38.34%。李涛面包公司称,这主要是由于该公司在报告所述期间支付了土地、项目资金和设备以及现金股息 报告期内,桃、李、面包投资净现金流为-4.7亿元,同比增长199.20% 筹资活动净现金流为-4.31亿元,同比增长14.54% 第一季度股息为4.71亿元。

可见桃李面包的账面价值丰富,公司正处于快速发展阶段。

桃子和李子面包采用“中心工厂+批发”的商业模式,这是一个成本领先的战略。在这种模式下,产品性价比突出,有利于龙头企业圈地。

生产能力 截至本报告所述期间结束时,该公司已在全国17个地区建立了生产基地。 公司本期在建工程2.55亿元,同比增长81.77%,产能扩张加快。 其中,武汉和山东的烘焙项目以及沈阳和江苏的生产基地正在建设中。

从渠道的角度来看,桃子和李子面包是通过直销和分销相结合的方式销售的。 截至2019年上半年,公司在全国拥有654家经销商,净增58家 有超过23个零售终端。对于永辉、华润万家、家乐福等大型连锁店、中小型超市和便利店终端,公司直接与他们签订销售产品的协议。 对于海外市场的便利店、县乡店和杂货店,公司主要通过分销商进行分销。

人才管理 报告期内,公司研发投入513.45万元,同比增长94.16%

短期保险不是一个好生意。

根据公共信息,中国烘焙业目前拥有2110亿的市场,并在过去五年中保持了超过10%的高增长率。 面包蛋糕的市场份额占所有烘焙食品的61%。 国际比较显示,中国的人均烘焙消费仍然是空

然而,目前我国烘焙行业呈现出典型的分散行业特征。 市场被许多中小品牌瓜分,不同层次的品牌正在瓜分不同的市场。 品牌之间的竞争主要表现在产品竞争、渠道竞争、价格等方面,导致烘焙市场仍然停留在初级和低级竞争的时代。

短期保险市场对保存期的强调是对渠道周转率的高要求。 高毛利、高成本、低净利润的“前厂后厂”的重资产模式通过差异化和消费情景的构建提高了客户的单价。然而,需求的快速变化以及租金和劳动力等商店刚性成本的上升给该行业带来了压力。 企业盈利能力减弱

“中心工厂+批发”模式具有毛利低、成本低、净利润高的特点,但经销商难以培训和改造,导致扩张速度慢等问题。 目前,桃李面包是一种低成本、高利润、低净利润的业务。 此外,该公司分享或控制38家分子公司,其中一半给母公司带来负净利润。

数据显示,上半年桃、李面包库存周转率为13.99,其中Q2周转率为7.64,均同比略有上升。 短期保险市场的周转率在7天内最合适。

随着行业竞争的加剧,一些中小企业推出了“小巧美观”的烘焙食品。他们利用网络营销和线上、线下渠道的新零售模式,以交错的方式与传统大型工厂竞争,并迅速抓住消费者的需求。

2019年是大理对桃树和李树产生巨大影响的一年。随着大理加入竞争和扩大销售,价格战和费用战在一些地区不可避免。

除了福尔摩沙、面包新话、荷莉、巴黎伯特兰等众多中小品牌竞争对手的竞争之外,市场上还有克里斯汀、麦金太尔()和卡莱尔等大玩家 尽管桃李面包作为家族企业具有很强的文化一致性和渠道执行力,但周转率和分销频率的正周期使得净资产收益率迅速增强 然而,未来的竞争依然激烈。

(责任编辑:刘海梅)