成本上升、产能过剩 钢铁行业何以深陷困境


2012年第四季度,中央政府推动了城市化进程,国家发展和改革委员会批准了约7万亿投资项目,这使钢铁公司对2013年充满了期待。乐观的市场预期钢厂和钢铁贸易商将启动2012年底的库存。然而,2013年第一季度的整体钢铁市场令人失望,库存下降,价格回升速度减慢。一季度,钢厂利润同比下降,销售利润率为0.28%,亏损为34.9%。

随着东风的城市化进程,刚刚升温的钢铁市场尚未完全感受到春天的温暖,并再次变冷。钢铁制造商将其归因于市场的误判和对市场的高估。钢铁制造商认为,由于政府对基础设施项目的信贷紧缩,许多项目无法启动,这极大地影响了钢铁市场的需求,最初的温暖市场充满了寒意。

的确,如果没有管理层对地方融资平台的严格监管,以城市化为借口,地方政府的投资冲动将掀起基础设施建设的高潮,对钢铁的需求将大大增加。钢铁公司可能会变得更好。但是,这种投资冲动也会积累新的风险,例如地方政府债务问题。同时,对钢材的这种需求只是暂时的。基础设施项目总是有一天,需求总是会减少一天。到那时,钢铁行业仍将存在产能过剩问题,甚至更严重的问题。可以说,依靠基础设施项目带动钢材需求只能暂时把问题推后,不仅不能解决问题,而且会引发新的问题。

钢铁企业希望对当地基础设施的强劲需求,而无需反思行业本身的根深蒂固的问题并加以纠正。应该说是近视和自私的行为。国民经济的健康运行需要平衡,不能容忍另一个行业的问题,也不能容忍另一个更严重的问题。

当前钢铁行业的困境来自低市场集中度。尽管有几家大型钢铁集团公司,例如首钢,宝钢,武钢,鞍钢和沙钢,但与全国七八千家钢铁公司相比,钢铁市场仍然分散。一些学者发现,2008年中国钢铁市场的CR4为24.74%,而美国,日本,韩国和印度的钢铁市场的CR4分别为58.86%,78.1%,88.53%和82.07%。以及2012年的1-11。中国钢铁市场的CR4仅为27.3%。显然,中国钢铁市场的行业集中度严重偏低。除了产品同质性和竞争价格,中国钢铁市场还不足以构成垄断竞争市场,更不用说寡头垄断了。

行业集中度低引发了两个极为重要的市场问题。一是原材料采购没有价格谈判优势,基本上是任意屠宰。为什么力拓,必和必拓和淡水河谷的三大矿山敢于在如此庞大的中国市场张开嘴?由于中国钢铁公司之间的竞争,他们降低了各自的价格谈判优势。另一个问题是市场的集体非理性。在信息不对称的前提下,一旦市场成为好消息,所有钢铁公司都在争先恐后地生产和粉碎仓库。结果是钢铁供应远远超过市场需求。从2008年至今,此类事件已经不止一次出现。

第一个问题增加了钢铁公司的生产成本。第二个问题造成产能过剩并压低产品价格。两者并存的结果是钢铁公司正在苦苦挣扎。钢铁公司第一季度疲软的复苏低于预期,这与缺乏市场需求有关,但需求疲软并不是根本原因。市场需求疲软仅是钢铁行业低迷的直接原因。根本原因是钢铁市场集中度低。如果不清除疾病根源,则症状总是会复发。钢铁行业最需要的是通过并购来提高市场集中度。如果市场没有足够的力量,政府的有形之手可以采取适当的产业政策来促进。